湖南应用技术学院《财务管理》27年模拟卷

一、单项选择题（本大题共20小题，每小题2分，共40分）

1. 下列财务管理目标中，既考虑了资金的时间价值，又考虑了风险与报酬的均衡，并且避免了短期行为的是（ ）。
A. 利润最大化
B. 每股收益最大化
C. 股东财富最大化
D. 企业产值最大化

2. 某公司向银行借款1000万元，期限1年，年利率8%，银行要求按贴现法付息，则该借款的实际利率为（ ）。
A. 8%
B. 8.16%
C. 8.70%
D. 9.09%

3. 下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（ ）。
A. 短期借款
B. 融资租赁
C. 预收账款
D. 发行债券

4. 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（ ）。
A. 普通股
B. 优先股
C. 留存收益
D. 长期债券

5. 某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数为（ ）。
A. 0.5
B. 3
C. 3.5
D. 1.33

6. 下列关于β系数的说法中，错误的是（ ）。
A. β系数是衡量系统风险的指标
B. 市场组合的β系数等于1
C. β系数可以为负数
D. β系数越大，表示可分散风险越大

7. 下列各项中，属于滚动预算特点的是（ ）。
A. 预算期固定为一年
B. 能够保持预算的连续性和完整性
C. 与会计年度完全一致
D. 编制方法较为简单

8. 某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命5年，无残值，采用直线法折旧，每年税后净利润为20万元，则该项目投资回收期为（ ）年。
A. 2.5
B. 3.0
C. 3.5
D. 4.0

9. 在下列股利政策中，最有利于稳定股价，增强投资者信心的政策是（ ）。
A. 剩余股利政策
B. 固定或稳定增长股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加额外股利政策

10. 某公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，市场组合的平均收益率为10%，则该股票的必要收益率为（ ）。
A. 10.4%
B. 11.2%
C. 12.0%
D. 14.8%

11. 企业为了维持日常生产经营活动而持有的现金，主要出于（ ）动机。
A. 交易性
B. 预防性
C. 投机性
D. 获利性

12. 某企业全年需要A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储存成本为12元，则经济订货批量为（ ）吨。
A. 200
B. 300
C. 400
D. 600

13. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。
A. 设备买价
B. 租赁手续费
C. 租赁期间的利息
D. 租赁设备的维修费

14. 某公司普通股当前市价为20元，预计第一年股利为2元，股利年增长率为5%，则留存收益的资本成本为（ ）。
A. 10%
B. 12.5%
C. 15%
D. 16%

15. 在计算下列投资决策评价指标时，没有直接利用现金净流量信息的是（ ）。
A. 投资回收期
B. 净现值
C. 内含报酬率
D. 会计收益率

16. 下列各项中，会导致企业财务杠杆系数增大的是（ ）。
A. 提高所得税税率
B. 增加债务利息
C. 增加普通股筹资额
D. 增加固定经营成本

17. 某公司按“2/10，N/30”的条件购入货物100万元，该公司放弃现金折扣的成本为（ ）。
A. 24.49%
B. 36.73%
C. 12.62%
D. 18.18%

18. 下列各项中，不属于股票回购动机的是（ ）。
A. 提高财务杠杆
B. 传递股价被低估的信号
C. 替代现金股利
D. 增强公司的变现能力

19. 在杜邦财务分析体系中，核心指标是（ ）。
A. 总资产周转率
B. 权益乘数
C. 净资产收益率
D. 销售净利率

20. 某企业预计下年度销售额为2000万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%，预计下年度可动用的金融资产为10万元，则下年度的内部融资额为（ ）万元。
A. 120
B. 130
C. 200
D. 210

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二、判断题（本大题共15小题，每小题2分，共30分）

1. 在通货膨胀时期，企业往往会采取偏紧的股利政策。（ ）

2. 当企业的经营杠杆系数等于1时，说明企业没有固定性经营成本。（ ）

3. 资本资产定价模型（CAPM）中，β系数是用来衡量证券的非系统风险的。（ ）

4. 对于多个互斥方案，使用净现值法和内含报酬率法进行决策时，得出的结论总是一致的。（ ）

5. 优先股股东在股东大会上通常没有表决权，但当公司连续两年未支付优先股股利时，优先股股东可以恢复表决权。（ ）

6. 企业的应收账款周转率越高，说明企业的应收账款管理效率越高，但同时也可能意味着企业的信用政策过于严格，导致销售下降。（ ）

7. 当市场利率高于债券票面利率时，债券应折价发行。（ ）

8. 公司发行普通股筹资的成本低于发行优先股筹资的成本。（ ）

9. 内含报酬率是使投资项目的净现值为零的折现率，它反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率。（ ）

10. 固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密结合，有利于稳定股票价格。（ ）

11. 现金持有量越多，现金管理总成本越高。（ ）

12. 融资租赁的租金通常高于购买资产所需支付的借款利息。（ ）

13. 股票分割会使公司股票总市值下降，从而不利于股东财富最大化。（ ）

14. 在计算加权平均资本成本时，各种资本的成本都是以税后口径计算的。（ ）

15. 企业的内涵增长率是在不对外筹集资金的前提下，仅依靠内部留存收益所能达到的最大销售增长率。（ ）

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三、简答题（本大题共5小题，每小题8分，共40分）

1. 简述企业进行应收账款信用政策决策时需要考虑的主要内容，并说明信用政策变更对企业可能产生的正反两方面影响。（8分）

2. 简述“经营杠杆”与“财务杠杆”的含义，并说明二者的联合作用对企业总风险的影响。（8分）

3. 比较普通股筹资与债券筹资的优缺点，并说明企业在进行资本结构决策时应如何权衡。（8分）

4. 简述股利政策的“剩余股利政策”和“固定股利支付率政策”的优缺点。（8分）

5. 简述投资项目评价中“净现值法”和“内含报酬率法”的决策原则，并指出在互斥项目决策中两者可能产生矛盾的原因。（8分）

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四、计算题（本大题共6小题，每小题10分，共60分）

1. 资金时间价值与债券估值（10分）
某公司拟发行5年期债券，面值1000元，票面利率8%，每年付息一次，到期还本。要求：
（1）若发行时市场利率为6%，计算该债券的发行价格。（4分）
（2）若发行时市场利率为10%，计算该债券的发行价格。（4分）
（3）根据上述计算结果，说明市场利率与债券发行价格之间的关系。（2分）
*已知：(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473;(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209*

2. 资本成本与资本结构（10分）
某公司目前有长期资金1000万元，其中债务400万元（年利息40万元），普通股600万元（发行在外普通股60万股，每股面值10元）。公司所得税税率25%。现拟追加筹资300万元，有以下两种方案：
甲方案：发行债券300万元，年利率10%；
乙方案：发行普通股30万股，每股发行价10元。
预计追加筹资后，公司息税前利润（EBIT）可达200万元。
要求：（1）计算两种方案的每股收益（EPS）。（6分）
（2）计算两种方案的每股收益无差别点。（4分）

3. 存货经济订货批量与订货点（10分）
某企业每年需耗用甲材料3600千克，该材料单位采购成本为20元，单位储存成本为4元，平均每次订货成本为200元。要求：
（1）计算甲材料的经济订货批量。（3分）
（2）计算经济订货批量下的相关总成本、年最佳订货次数。（4分）
（3）若企业安全库存为50千克，订货提前期为5天，平均每天耗用量为10千克，计算再订货点。（3分）

4. 应收账款信用政策决策（10分）
某公司目前采用“N/30”的信用政策，年销售收入为1800万元，变动成本率为60%，坏账损失率为2%，收账费用为20万元。公司拟将信用政策改为“2/10，N/50”，预计销售收入将增长至2000万元，估计有40%的客户会享受现金折扣，坏账损失率降为1.5%，收账费用降为15万元。公司资金成本率为10%。一年按360天计算。请判断该信用政策变更是否可行。

5. 项目投资决策（10分）
某公司拟投资一个项目，初始投资额为200万元，其中固定资产投资150万元，流动资金垫支50万元。项目寿命期为5年，采用直线法折旧，残值为10万元。预计投产后每年营业收入为120万元，每年付现成本为50万元。企业所得税税率为25%。要求计算：
（1）该项目每年的营业现金净流量（NCF）。（5分）
（2）该项目的投资回收期（不含建设期）。（3分）
（3）若折现率为10%，计算该项目的净现值（NPV），并判断项目是否可行。（2分）
*已知：(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209*

6. 资金需求预测与增长（10分）
某公司2025年销售收入为2000万元，敏感资产（货币资金、应收账款、存货）占销售收入的百分比为50%，敏感负债（应付账款、应付费用）占销售收入的百分比为15%。2025年净利润为100万元，股利支付率为40%。预计2026年销售收入将增长20%，销售净利率和股利支付率保持不变。公司现有生产能力充足，固定资产无需增加。要求：
（1）计算2026年公司的外部融资需求。（5分）
（2）计算该公司的内涵增长率。（5分）

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五、综合分析题（本大题共2小题，每小题15分，共30分）

1. 资本结构决策与财务杠杆综合分析（15分）
某公司目前的资本来源包括：普通股1000万股，每股面值1元；债务5000万元，平均年利率8%。公司所得税税率为25%。公司目前息税前利润（EBIT）为2000万元。
公司拟扩大生产规模，需追加筹资3000万元。现有两种筹资方案：

• 方案A： 发行普通股，每股发行价10元，增发300万股。

• 方案B： 发行债券，票面利率10%，期限10年。
  要求：
  （1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别点EBIT。（5分）
  （2）计算公司目前的财务杠杆系数（DFL）。（2分）
  （3）若预计扩大规模后，EBIT可达到2500万元，试通过计算每股收益（EPS）和财务杠杆系数，判断公司应选择哪种筹资方案，并说明理由。（5分）
  （4）从资本结构理论的角度，简述企业在确定最优资本结构时应考虑的主要因素。（3分）

2. 项目投资与风险分析（15分）
某公司拟投资一个新项目，初始投资额为500万元，其中固定资产投资400万元（按直线法计提折旧，使用年限5年，无残值），垫支流动资金100万元。预计项目投产后，每年产销量为2万件，单价为200元，单位变动成本为120元，年付现固定成本为80万元。企业所得税税率为25%，折现率为10%。
但该项目存在不确定性，预计单价、单位变动成本、产销量可能发生变动。财务部门进行了敏感性分析，发现净现值对单价的变动最为敏感。
要求：
（1）计算该项目的基准净现值（NPV）。（6分）
（2）若单价下降10%，其他因素不变，计算新的净现值，并计算净现值对单价的敏感系数。（5分）
（3）假设产销量和单价可以上下浮动20%，但变动成本不变，请从财务角度分析，公司应优先关注哪个因素的变化？为什么？（4分）
*已知：(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209